标准普尔在'BB +'确认哈萨克斯坦KazTransGas和Intergas Central Asia; 前景稳定



  • 2019-07-20
  • 来源:龙8国际 - 首页

标准普尔评级服务公司已确认其对哈萨克斯坦天然气公用事业公司KazTransGas(KTG)及其100%拥有的天然气管道运营商Intergas Central Asia JSC(ICA)的“BB +”长期企业信用评级,该评级机构于4月14日报道两家公司的前景稳定。

该机构还确认了Intergas Finance BV发行的高级无担保债券的“BB +”评级

“这一肯定反映了我们的观点,即KTG继续享有哈萨克斯坦政府及时和充分的政府特别支持的”适度高“的可能性。这也反映了我们对'bb'的KTG独立信用状况(SACP)的评估,标准普尔表示,基于其“公平”的商业风险状况,“中间”金融风险状况和“负面”金融政策。

该机构将KTG视为哈萨克斯坦国家公司KazMunaiGas的“中等战略”部分。

“但是,我们假设,在财务压力的情况下,对KTG的任何特别支持都可能直接来自政府。因此,我们根据SACP确定KTG的企业信用评级加上可能的政府支持的提升,”标准普尔表示。

该机构将ICA的评级与KTG的评级相等,反映了KTG集团的整体信誉。 综合方法反映了公司的紧密整合,KTG对ICA和其他主要子公司的100%所有权,ICA和KTG发行的大部分债务的财务担保,大量的集团内现金流以及缺乏有效的子公司围栏。

KTG的SACP反映了其“公平”的业务风险状况,“中间”财务风险状况,以及对我们的“负面”财务政策调整因素的一级下调。

稳定的前景反映了这样的观点,即与KTG计划的重资本支出相关的风险,波动较大的天然气零售业务的风险增加以及KMG的潜在股息压力均由KTG稳固的市场地位,2014 - 2015年适度的预计债务水平来平衡(标准普尔认为其与“中间”金融风险概况相称),以及充足的流动性和成熟度概况。

评级上行可能源于集团金融信贷措施的基本和可持续改善。 值得注意的是,标准普尔预计FFO债务将高于45%,债务对EBITDA持续低于2倍(不会对流动性产生任何潜在压力)以考虑升级。

根据标准普尔对GRE的标准,SACP的一级上调将导致该机构将KTG的长期评级提高一级,其他条件相同。

政府向该实体提供财政援助的更强烈动力的记录可能会导致我们重新评估政府对KTG提供特别支持的可能性。 根据我们的标准,这样的修订将导致KTG的升级。

标准普尔认为对KTG信用状况的压力可能源于比我们目前预期的更积极的财务状况。 这将包括由于任何意外的财务表现不佳而导致的信贷比率下降,对短期融资的广泛依赖,或KTG增加的资本支出,需要大量外部借款并导致杠杆率高于我们的预期。

如果标准普尔将其对KTG SACP的评估下调一级,它将导致该机构将长期评级降至“BB”,前提是主权长期本币评级和特殊金融政府支持的可能性仍然是相同。

如果该机构看到国家支持减弱的迹象,它可能会考虑修改政府对KTG的特别支持的可能性。

“然而,根据我们的GRE标准,我们必须将政府特别支持的可能性从目前的”中等偏高“调整为”有限“,导致KTG降级。我们认为不太可能未来两年,“标准普尔表示。

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